一 、宏观基本面要闻

1、美国政治与财政动态

o    美国财政部长贝森特警告非农年度就业数据或被下修多达80万 ，但仍坚称美国经济将在年底大幅加速，并“确信 ”特朗普关税计划能在最高法院胜诉 。他否认关税导致经济受损
，强调资本支出和外资正创纪录增长，未来制造业与建筑业就业有望提振；若法院裁定关税属越权 ，财政部或需退还约一半关税
，规模高达数万亿美元，成为潜在风险与市场关注焦点。

2
、全球市场动态

o    日本首相石破茂因选举失利宣布辞职 ，引发自民党领导权争夺战和市场震荡
。其离任加剧财政纪律与政策前景的不确定性
，令日元和国债承压；投资者担忧若继任者采取更宽松立场，可能出现债券抛售、日元走弱和股市下跌“三重打击”。

o    欧佩克+宣布 ，自2025年10月起将在此前165万桶/日的额外自愿减产中恢复13.7万桶/日产量
，理由是全球经济前景稳定 、库存偏低 。该组织强调将保持灵活，可视市场情况暂停或逆转调整 ，并确认弥补自2024年以来的超产
，下一次会议定于10月5日举行
。

o    特朗普签署行政命令，自9月8日起对黄金
、钨、铀 、石墨等金属免征全球关税 ，同时对硅胶产品加征关税，并为飞机零部件
、仿制药及部分稀有金属等商品的定制贸易协定铺路
，旨在调整四月关税政策下的“国家紧急状态
”措施。

o    OpenAI预计今年通过ChatGPT实现近100亿美元收入 。

3、地缘与风险事件

o    特朗普向哈马斯发出“最后警告”，要求其接受包括释放人质和结束冲突在内的停火条件 ，称以色列已同意提案；但哈马斯坚持以军全面撤出加沙并承诺永久停火
，未回应解除武装的要求
。随着以军逼近加沙城 、战事或将持续至少一年，国际社会对人道危机愈发担忧 ，多国考虑承认巴勒斯坦国以施压局势。

o    俄罗斯对乌发动开战以来最大规模空袭
，基辅****大楼等目标遭重创，造成平民伤亡；乌方则反击俄能源设施 。特朗普首次明确表态准备启动对俄“第二阶段制裁 ” ，美财长称可能加征次级关税以重创俄经济
。冲突升级引发盟友谴责与对乌防空援助的新呼声
，局势愈发紧张。

二
、行情回顾与分析

黄金（XAUUSD）

截至9月5日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为981.97吨 ，与上一个交易日持平 。9月5日现货黄金自3546.225美元/盎司开盘后价格整体在3540-3560美元/盎司之间横盘震荡
，美盘开盘前一小时非农数据公布后出现极强的单根长阳突破行情，直线拉升至 3585美元/盎司 附近 ，随后伴随剧烈波动，形成高位震荡平台
。美盘开盘后最高触及3600.18美元/盎司
，突破3600美元关口后回落，最终收于3586美元/盎司 ，涨39.635美元或1.12%。

基本面消息方面
，上周五美国非农数据大幅爆冷，仅增加2.2万个岗位 ，失业率升至4.3%
，远弱于市场预期，强化了美联储9月降息的预期 。美元指数大幅下挫 ，美债收益率走低
，非孳息资产黄金因此获得强劲支撑。同时，中国央行连续第10个月增持黄金储备 ，全球央行购金趋势延续
，进一步增强了基本面买盘力量
。地缘政治风险也不断升温，俄罗斯对乌发动开战以来最大空袭、特朗普威胁启动第二阶段制裁 ，以及日本首相石破茂辞职引发市场担忧，都成为推动黄金走强的避险背景。

受此影响
，市场情绪明显转向乐观 。华尔街机构与普通投资者的看涨共识不断增强，Kitco调查显示 ，约八成分析师与七成以上零售投资者预计下周金价继续上涨
。多头情绪高涨
，认为金价不仅能站稳3600美元关口，还可能冲击更高水平。尽管少数声音提示短线或有回调 ，但主流观点普遍把回调视为新的买入机会
，显示市场信心处于高位 。

市场情绪方面，避险需求与对宽松政策的预期叠加 ，推动资金持续流入黄金
。投资者担忧美联储独立性受压与全球不确定性加剧
，倾向将黄金作为对冲工具；同时，ETF资金保持流入 、华尔街大佬公开唱多 ，进一步强化了金市的乐观氛围。即便在价格屡创新高的背景下
，投资者仍选择跟随趋势，风险偏好明显向黄金这一“安全资产
”集中 。

技术分析上 ，现货黄金连续三周收阳，上周涨幅超4%
，刷新历史高点至3600美元关口
。盘面上看，金价在突破3500美元后迅速加速上行 ，短线虽进入超买区间
，但未见明显回落，展现出极强韧性。若能稳守3550-3580美元区间支撑 ，后市有望挑战3730美元甚至更高的目标位；但若CPI或美联储言论意外偏鹰
，则短期可能回测3450-3500美元的区间 。

今日无重点数据关注
。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：关注3580
、3560美元支撑位以及3600关口心理压力位 。

三、总结和展望

上周全球宏观与地缘局势交织，加剧了市场的波动与不确定性。美国方面 ，财政部长贝森特警告非农年度数据或被大幅下修
，但仍坚称经济将在年底提速，并对特朗普关税计划充满信心 ，若最高法院裁定关税违法
，财政部或需退还巨额关税，成为潜在风险点
。日本首相石破茂辞职则引发政坛动荡 ，继任者的财政政策立场将直接影响日元与国债走势。OPEC+宣布自10月起小幅增产，重申灵活性以维稳市场；与此同时
，特朗普调整关税政策，对黄金 、钨、铀等金属免税 ，并对硅胶等加征关税
，凸显中长期贸易博弈 。

在地缘政治方面，中东与俄乌局势双线升级
。特朗普向哈马斯发出“最后警告” ，以色列持续推进军事行动
，冲突或延长至少一年。俄罗斯则对乌克兰发动开战以来最大规模空袭，美方扬言启动“第二阶段制裁 ” ，包括次级关税选项
，进一步推高市场避险需求 。多国酝酿承认巴勒斯坦国，加剧外交对抗 ，国际社会对人道危机的担忧持续升温
。

展望未来
，投资者需重点关注即将公布的美国CPI与PPI数据，美联储9月会议前的市场预期将进一步强化金价与汇率走势。若通胀回落与降息落地 ，黄金或延续强势，而油价则受供需博弈主导维持弱势震荡 。日本政局变化与央行政策前景将继续左右日元走势
，市场或进入数据与政策驱动的高波动阶段
。

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Source：spdrgoldshares.com 、tradingview.com
、jin10.com、investing.com 、bloomberg.com
、reuters.com